金融類股股價左偏淨值的原由

附表：金融類股股價比的偏離程度及其10月份營收消長狀況


一. 前所未有的狀況

1. 哈佛大學經濟學教授Kenneth Rogoff論述：2008年發生的全球金融危機不同尋常，對全球經濟將產生深遠影響。沉重債務是本次危機的根本癥結。由於不同於任何以前的危機，傳統的經濟和市場分析預測導致「危險的錯誤診斷」（dangerous misdiagnosis）和「錯誤政策」（bad policy），使全球經濟更加脆弱不穩。

2.「末日博士」 Nouriel Roubini論述：美日等國借貸利率超低，政府赤字巨大，歐洲債務沉重，中國通脹壓力高居不下，惡性循環的經濟基礎加上政府失誤的政策，全球經濟正在邁向長期衰退的境況中。

解析通貨資金流動力學模式及其對應的幾何解析圖， 由a.通貨膨脹區反曲為b.高原區左域，再由b.高原區右域反曲為c.通貨緊縮區過程中所產生的效應，以1930年代美國的大蕭條和1990年代起日本的流動陷阱效應最具代表性，過程中資產價格暴跌，導致多數公司、個人負債急劇增加，多數公司、個人資產負債表資訊顯現財務結構出了問題而失衡偏離常態，其中代表公司、個人核心價值的淨值持續衰退，甚至變成負的。

請參閱你的股票之股價比及其排名是多少 的示意圖及代數等式。


目前全球金融體系處於獨特的實況：歐洲國家主權信用危機的漣漪效應有很大可能擴散到北美等其他地區，引發金融銀行體系連鎖反應。 雖然美國等其他地區金融體系直接面對歐債危機的風險在控制範圍之內，但難免受歐債危機的影響與衝擊。若希臘、愛爾蘭、意大利、葡萄牙及西班牙等歐洲國家債 務危機持續惡化，美國等其他地區的金融體系將難逃進一步動盪不安。

許多國家債務沉重，甚至有違約或破產可能，在過去沒有這樣實務經驗。地球上有經歷和應對公司企業、個人違約或破產的經驗，卻從未經歷、也不知道怎樣應對國家的違約或破產。因此，投資者驚慌拋售資產，導致市場動盪不安。


二. 台灣銀行金融體系面臨巨大的經濟和政治之風險

台灣除了面臨上述全球經濟與金融危機外，尚且要經歷大選及選後政治生態轉變的危機。

1.面對國外金融市場動盪危機外，台灣DRAM、面板、LED及太陽能關聯產業放款台幣數千億元，若這四大「慘」業繼續賠錢惡化，各債權銀行都將面臨被倒帳，甚至淨值衰退及持續惡化，故金融類股股價極可能持續向淨值收斂，甚至左偏離淨值到極限。

2. 解析台灣目前大選氣勢、各種版本的大選民調結果趨勢之消長及未來事件期貨交易所買賣及其價格之趨勢偏向，反應出台灣政治生態改變與反曲的機率與期望值非常的高。未來市場的資產價格、公司企業經營的理念及其追求核心價值將在新的政府與新的政策主導下重新被形塑與建立，舊有的現在已在被迫修正甚至(資金)逃離中，目前市場價格的大漲大跌就是在反應這一事實。


三. 面對動盪時期的投資策略

面對歐洲債務危機惡化及台灣政治生態極可能的改變，致使金融體系失衡，證券股票市場供需和價格暴漲暴跌、動盪不安。建議投資者採取低風險安全投資策略，以減少價格暴漲暴跌時期的投資損失，確保資本保值。

在目前證券和股票市場動盪不安和大起大落的情況下，最佳投資策略是採取「長買」和「短賣」相結合的投資策略（long-short strategies）。


四. 檢視你持有的金融類股股價比已偏離常態中心點多遠(左偏、右偏或其他偏)

參閱附表