Fed's New Monetary Policies Make You Money / 投機者早已嗅到千載難逢的契機

Really? 

Just a good policy makes you money! Have you got the chance?

2011年12月1日全球央行聯手推出寬鬆貨幣政策，股市應聲暴漲，但只能止痛卻不能療病。因為.......


一. 米賽斯的真知灼見

這個時候，米賽斯的評論就更能彰顯其真知灼見。影響經濟體系的波浪狀變動，在經濟蕭條之後又是經濟繁榮 ，這是人為不斷嘗試擴張信用而降低市場毛利率的必然結果。以擴張信用帶來水漲船高模式的經濟繁榮，絕對無法避免其最後的崩解．唯一的選擇僅有：自願放棄進一步的信用擴張而使危機較早到來，或是等待未來整體貨幣系統的必然瓦解。

美國聯準會是由一群政客構成，如果你相信美國聯準會是一個真正“獨立運作的機構”，未免太天真了。依往常經驗，聯準會的成員時常被迫根據執政黨現實而短期的政策而行動，他們追求的並不是健全的經濟政策 。所以，絕對不可以單向長期做多這群身如在熱鍋蓋上的螞蟻之政客及其推出應急之貨幣政策。



二. 聯準會的新政策可以扭轉整個股票市場的走勢？  投機者早已嗅到千載難逢的契機

誰拿唧筒？誰拿刺針？毫無疑問地，便是美國聯準會及其他國家的中央銀行，而唧筒與刺針則是“公開市場操作” 與其他政策工具，這使他們能即時有效的控制、調整市場信用與貨幣供給與需求之力道。美國聯準會等會依據重要性的先後秩序排列，掌握一系列幣政策的主要工具：例如設定法定準備、設定貼現率、基本利率等等，以及執行公開市場操作。

在聯準會等中央銀行信用管制影響下的市場中從事投機活動，必須要先辨識“繁榮／衰退循環” 的發展階段 。為了具備這項能力，必須瞭解各種不同形式的信用擴張。簡而言之，必須先瞭解“聯邦準備理事會” 與財政部如何控制貨幣與信用。因為各國中央銀行的運作方式基本上都相同，所以只要瞭解美國的體系，便可以瞭解、掌握全球所有中央銀行的情況。所以，政客正試圖協調國內與國際的貨幣政策時，擅於掌握契機的投機者便可以理解甚至於預測可能發生的經濟與市場趨勢及其後果。

根據政府的財政與貨幣政策預測市場的長期趨勢，基本上是在經濟循環的範圍內，運用經濟基本原理思考。整個問題的重心在於如何掌握政客們的想法，如何評估總 統、財政部長與聯準會重要官員的講話。價格的長期趨勢可能性實際上僅有兩種：向上或向下的趨勢。聯準會為配合政府財政政策，或試圖以人為政策扭轉下跌的市 場趨勢時，轉折點將出現。

這曾發生在1984年7月24日，當時聯準會前主席保羅．沃克爾宣布，“聯準會現行的［緊縮性〕政策並不恰當。”股票市場在同一天見底，隔天便展開新一輪的多頭走勢。

這也剛剛發生在今天(2011年12月1日)，美國聯準會為首的六大央行[美國聯邦準備理事會（Fed）、歐洲中央銀行（ECB）、日本、英國、加拿大及瑞士中央銀行 ]聯手宣佈將美元換匯利率調降0.5個百分點，以圖力挽狂瀾於既倒的全球經濟和關聯市場。

公開市場操作是由聯準會在公開市場買、賣政府債券等手法。這些交易會直接而立即地影響銀行體系持有的準備金，並據此控制信用水準與貨幣供給的成長率。通過公開市場操作，聯準會可以放寬或收縮信用，並操縱利率水準。

雖這令人感到不安，不過這也使擅於掌握契機的投機者嗅到千載難逢的契機，因為廣泛的資金貨幣狂潮將影響跨國融資，這項行動意謂歐元區的危機因子可透過銀行體系寬鬆的資金貨幣流動傳染、蔓延到全球。


三. 掌握貨幣與財政政策以預測趨勢與趨勢的變動

市場的長期價格趨勢最終都是由市場供給與需求力量決定。然而，不論任何市場，在供給與需求的方程式中 ，大部分都以貨幣與信用水準表達供給與需求。不論是股價指數、個股或商品市場，聯準會與政府的財政政策都會明顯影響該等市場貨幣、信用及供需和價格趨勢。

經濟循環是人為信用擴展與收縮的結果，這是因為政府採用不可兌換的貨幣制度，而由聯準會以獨裁的方式操縱貨幣政策，以及政府政客們玩弄的財政政策。只要政府繼續控制貨幣政策，必然有繁榮與衰退，而且，只要有繁榮與衰退，擅於掌握契機的投機者就有機會在價格上漲與下跌的過程中賺錢。


四. 擅於掌握契機的投機者 捷足先登

擅於掌握契機的投機者，就有很大的機會在這群政客急於推出應急的貨幣政策促使股票期貨等金融商品價格在短期暴漲與暴跌的過程中賺錢。

只要政府繼續操控貨幣與信用市場，並導致景氣的循環波動，投機者的工作便是從中從容的獲利。留意觀察政府的政策與政策的擬定者，可以預先判斷他們可能採取的政策，並預測這些政策將產生的經濟後果。

聯準會的政策與政府的財政政策明目張膽地違背經濟的基本原理時， 根據相關的經濟學基本原理判斷，擅於掌握契機的投機者的結論應該正確。之後，問題僅在於時間的掌握——市場需要經過多久的時間才瞭解所發生的一切，並對政府錯誤政策的影響提早做出投機反應。

身處這樣環境下的投機者，必須隨時留意市場價格暴漲暴跌的可能性。擅於掌握契機的投機者必須密切觀察美國聯準會與財政部等的活動與宣示，並提早因應市場的反應。

投機者最大的交易勝利，是來自於能夠預測政府政策的結果（當然還需要配合其他的方法）；相反的，投機者最大的失敗是發生於一廂情願的認定政府人員會採取合乎理性的政策。

檢視當前狀況：道氏理論、技術方法以及截至目前為止本Blog討論的所有價值投資分析(文章)的基本論點，便是擅於掌握契機的投機者發揮賺錢機能的時候了。