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股價低買高賣的準則

一、前言
股市競爭比戰場還激烈,要買什麼股票?要賣什麼股票?必須要有一一致性、完備性且是決定性的公設(postulate)或公理(axiom)做為股市戰場的作戰準則 --- 低買高賣。

二、股價低買高賣的準則
股價低於內在價值時就堅決分批買入,以實現“低買”作戰準則;反過來,股價遠高於內在價值時,就應該分批賣出股票,以實現“高賣”作戰準則。(確定你持股的股價比(P/X)在本blog表頭分配圖的哪一區間,及其臨界點)

三、買什麼股票的作戰準則
當股價 / 內在價值處於收歛,其趨近於臨界值域下限時是最佳的買入時價區域,也就是:d(P/V) → 0,且d(d(P/V)) > 0 ;

四、賣什麼股票的作戰準則
當股價 / 內在價值處於發散,其趨近於臨界值域上限時是最佳的賣出時價區域,也就是:d(P/V) → 0,且d(d(P/V)) < 0 ;

五、實戰之實證與情報
此實證與情報等情資已於MICS-Stock Picker表裡全盤托出,細心的價值投資作戰戰士,請自行察閱。

本文更詳盡的解析,請搜尋下表資料裡的電子書:恐慌與機會。

你可以在最近的分析文章中及MICS-Stock Picker表中挑選到所需要價值投資的股票標的。

2009/4/6

The calculation of China's GDP is great different from ours ! / 具有中國共產主義特色的 China's GDP!

Lee Li :居於洞察追尋真實真相、進而捍衛真理的品格,我完全"解行相應"於中國共產黨政府發佈的中國式GDP之內涵和操作型定義是極端不同於一般通用的GDP,也完全瞭解到一般人的"執指為月"的不實。我以(收入)成本效益的簡明代式 B = P*Q - C 來分析說明,就可以完全瞭解中國式GDP的"馮京與馬凉"的極端差異。一般通用的GDP係以收入(P*Q)做統計計算而得,而中國政府發佈的GDP是以成本支 出(C)做統計計算而得。若考慮計入使用生態環境成本費用的G2DP (=Green GDP),則中國的GDP根本是入不敷出。

以下文章是王維洛發表於爭鳴雜誌的針對中國式GDP之 分析:




中國GDP +8% = 綠色GDP 0%
作者:(爭鳴雜誌/王維洛) 

中國政府為何一定要保八?
二○○九年三月五日,中國總理溫家寶向人代會作政府工作報告時,其中一個重點就是今年GDP增長目標是百分之八左右。全國人大代表和全國政協委員在兩個星期的時間內,討論的重點是百分之八的GDP增長。中國媒體宣傳的重點也是百分之八的GDP增長。一時,談論GDP百分之八增長,成為中國社會的重中之重。
中國政府為什麼要把GDP的百分之八增長看得如此重要?中國政府為什麼一定要保八?
有人認為這是政治上的需要。中國政府不是民選政府,沒有執政的合理性。最近三十年的經濟發展,GDP的高速增長,成為中國政府執政合理性的唯一依據。有人認為這是經濟上的需要。失業是中國的大問題。
中國每年新增勞動力二千五百萬,其中三分之一在城市。要保證這三分之一新增勞動力的就業,就必須保持GDP百分之八以上的增長。也有人說,這是心理需要。社會要安定要和諧,首先要心理安定和諧。世界各國GDP的發展都沒有中國高,GDP增長百分之八左右,能給中國老百姓「信心」。
本文將從另一個角度討論這個問題,從過去幾年在中國流行一時的綠色GDP來討論:百分之八的國民經濟GDP增長等於綠色GDP的零增長。

GDP和綠色GDP
GDP是英文gross domestic product的縮寫,中文為國內生產總值。計算國內生產總值,中國和西方國家使用的方法不大一樣。西方國家多使用收入法計算GDP,就是從收入的角度,把勞動所得到的工資、土地所有者得到的地租、資本所得到的利息以及企業家得到的利潤相加來計算。中國主要是使用支出法計算GDP,同時也配合使用收入法予以補充。
用幾個例子來解釋中西方計算GDP的不同:
第一,比如農民家裡養幾隻雞,養幾隻鴨,養幾隻狗,西方不計算在
GDP之內。中國原來也不計算在GDP之內,後來為了展示農業GDP的發展,中國就把家庭養殖、自留地的收入都計算在GDP之內。更有甚者,把農民從井中河裡取水(生活飲用水供應)、農民向院子裡潑水(廢水處理)、農民使用垃圾糞便當肥料(垃圾處理)都算做是GDP。
因為這些數據根本沒有、也無法統計,都是由鄉、縣兩級政府任意估計,然後上報。
第二,比如房地產市場上的新建的房屋,未能賣出而空置。西方國家使用收入法,空置房屋的收入未能實現,不計算在GDP之內。中國使用支出法,新建房屋雖然空置,但是支出已經實現,所以全部計算在GDP之內。中國目前起碼有六億平方米以上的空置房,以一平方米一萬元計算,就多出六萬億GDP。在中國,新建房屋的GDP,不是按照實際支出計算,而是根據國家統計局每年規定的統一價值計算。比如說,一平方米學校建築一萬元計算,雖然四川地震中坍倒的學校建築的造價只有五百元,都是按照統一價值一萬元計算。但是坍倒的學校建築並不會從GDP中減去。
第三,西方國家私人駕車上班、購物、旅遊,都不計算在GDP內。只有購車、修車、汽車保險、汽車稅、燃料費等等在GDP中有體現。中國各地駕車都要交納買路錢,五公里、十公里交一次,都計算在GDP內。單單這一項,就為中國增加很多GDP。

那麼什麼是綠色GDP?
綠色GDP又稱可持續收入,就是在現行的GDP中扣除對自然資源和生態環境的成本。
具體公式為:

可持續收入(綠色GDP)=傳統GDP-(生產過程資源耗竭全部+生產過程環境污染全部+資源恢復過程資源耗竭全部+資源恢復過程環境污染全部+污染治理過程資源耗竭全部+污染治理過程環境污染全部+最終使用資源耗竭全部+最終使用環境污染全部)+(資源恢復部門新創造價值全部+環境保護部門新創造價值全部)
綠色GDP核算就是把自然資源和生態環境的成本納入國民經濟統計中,用以表示社會財富真實的變化和資源、生態環境狀況。
綠色GDP曾經是中國政府和媒體十分常用的概念。比如綠色GDP是北京市哲學社會科學「九五」重點研究課題。他們對北京一九九七年的GDP進行了重新計算,結果表明,綠色GDP只為傳統GDP的四分之三。換句話說,資源和生態環境的成本,即資源和生態環境的損失和破壞,為傳統GDP的四分之一。國家環境保護部和國家統計局也曾號稱,最終要用綠色GDP替代傳統的GDP。但是雷聲大,雨點小,隨著國家統計局局長邱曉華的下台,這個綠色GDP也就在中國媒體中消失了。

物質資本增加環境資本減少
中國改革開放三十年來,國民經濟GDP確實有了長足的發展,但是為之付出的自然資源和生態環境的成本,也是十分高昂的。英國經濟學家沃夫德曾指出:「一個國家如果只有物質資本增加而環境資本在減少,總體資本就可能是零值甚至是負值,發展就是不可持續的。」
比如,淮河沿岸曾建有一千至二千個造紙廠,促進了GDP高速的發展。但造紙廠造成了淮河的嚴重污染。政府要求造紙廠增建污水處理場,企業建了,再一次促進了GDP的發展。但是,嚴重的污染已經使得淮河失去了自淨能力,淮河流域一億多老百姓再也喝不上乾淨水,不少居民由此得了癌症以至死亡,不少嬰兒生來就有缺陷。中央政府從二十世紀九十年代以來,把淮河污染治理作為中國環境治理的重點工程,資金投入了不少,但是沒有明顯效果。淮河水資源的損失遠遠超過這些企業所創造的GDP。
「六四」之後上馬的長江三峽工程,其工程造價從一九九二年批准的五百七十億元上漲到一九九三年的兩千億元,對拉動中國的GDP發展做出了重大貢獻。三峽水庫淹沒了一百多萬居民的住房和幾十座城市,這一百多萬移民要重建住房,幾十座城市要重建,這些都大大促進三峽庫區的GDP發展。但是GDP的高速發展,改變不了三峽庫區貧窮落後的狀態,因為這裡的自然資源和生態環境被破壞了。最支持長江三峽工程上馬的張光斗教授寫信給中央政府,要求中央政府關注三峽工程帶來的三峽水庫水質污染問題,要求中央政府投資三千億元治理水污染問題。三峽水庫蓄水,導致了三峽水庫兩岸的地質災害問題。三峽工程可行性論證指出,三峽工程上馬前,三峽庫區的庫岸崩塌、滑坡殘體和危岩體,一共有四百零四處。三峽水庫形成後水位上升、新城建設、移民安置建設,導致庫岸崩塌、滑坡殘體和危岩體迅速增多。二○○三年六月,上升到二千四百九十處。到了二○○八年底,僅重慶庫區的庫岸崩塌、滑坡殘體和危岩體就達到九千三百二十四處!水位的上升和地質災害的加重,將迫使二百五十萬至四百萬居民遷移。
從傳統GDP來看,無論是水污染治理還是移民再搬遷,這都將繼續拉動GDP發展。從綠色GDP來分析,長江三峽工程環境資本的減少,超過了物質資本的增加,總體資本是負值。
根據德國WDI的資料,一九七○年中國每年排放的二氧化碳約為十億噸。根據荷蘭尼德蘭環境評估機構的估算,二○○六年中國每年排放的二氧化碳約為六十二億噸,成為了世界上最大的溫室氣體排放國,二氧化碳排放量增長速度並不亞於GDP的增長。其實中國自己將是二氧化碳排放和氣候變暖的最大受害者。海平面上升、水資源減少、災難性氣候增加等等,都直接威脅中國人的生存環境,特別是人口密集的經濟發達地區。如果從現在起,中國把二氧化碳排放量每年減少百分之二,中國還需要九十年的時間,才能回落到一九七○年的排放量。

8%國民經濟GDP增長等於綠色GDP零增長
從綠色GDP來看,百分之八的國民經濟GDP增長,等於綠色GDP的零增長。
這個計算其實很簡單:
中國水土流失相當於GDP總量的百分之三;中國環境污染的損失相當於GDP總量的百分之五;兩者相加等於百分之八。傳統的GDP增長百分之八,等於綠色GDP的零增長。
中國是世界上水土流失最嚴重的國家之一,水土流失面積達三百五十六萬平方公里,佔國土面積的百分之三十七點一。根據二○○八年由水利部、中國科學院和中國工程院聯合撰寫的《中國水土流失與生態安全綜合科學考察》報告,專家以二○○○年的數據分析認為,水土流失帶來的經濟損失,相當於當年全國GDP的百分之二點二五。水利部水土保持監測中心主任郭索彥說,根據亞行估算,水土流失給中國帶來的總體經濟損失相當於當年GDP總量的百分之四點一。取上面兩個數字的平均值,水土流失的損失約為百分之三。
至於中國環境污染損失相當於GDP總量的百分之五這個數據從何而來?國家環境保護部對二○○四年的GDP進行分析,公佈的中國第一個、也是唯一一個綠色GDP數據表明,二○○四年,全國因環境污染造成的經濟損失為五千一百一十八億元,佔全年GDP的比例為百分之三點零五;另外,要將這一年排放到環境中的主要污染物全部去除,需要付出的成本佔當年GDP的百分之一點八。兩者相加,約為百分之五。其實,這是一個十分保守的估算。原國家統計局局長邱曉華說,這個數據僅僅是反映了環境方面的因素,還不包括自然資源的耗減因素,如果把資源與環境因素都核算全了,這個比例還要更大。

非理性GDP增長的沉重代價
把GDP增長速度作為中國經濟發展的最主要目標,是一件毫無意義的事情。預測經濟發展速度是經濟學家的事,而非政治家的事。再者, GDP增長速度是百分之八,還是百分之八左右,都只是數字遊戲,沒有任何實質意義。百分之八的國民經濟GDP增長只不過是等於綠色GDP的零增長,沒有什麼可以吹噓的。

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