消費者購買力、支出及訂單大衰退下 鴻海 P/E和股價合理嗎?

Lee Li分析: 依據損益平衡線性代式：B = F(P,Q,C) = PQ - C ，以P、Q及C對B做一階偏微分 → 靈敏度：dB/dQ > dB/dP >dB/dC，及考量郭台銘的預期：「景氣的問題比大家所想的還再壞上 3倍」→ d需求/需求<-2/3 →d消費者購買支出/消費者購買支出<-2/3 → d訂單/訂單<-2/3 → dQ/Q < -2/3 → dB/B < -2/3 → dEPS/EPS < -2/3
鴻海最近4年最大EPS為12.35 (2007年) → EPS' < 4.11(2009年) →P/E = 現在股價(68.5)/EPS'(<4.11) > 16.67 →在消費者購買力、支出及訂單大衰退下，和經營管理無效力下致C↓無法平衡PQ↓ →此時鴻海的P/E和股價合理嗎?

Lee Li推論: 鴻海(2317)股價<50，P/E<12才合理。

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【2008/12/19 13:10 鉅亨網】 面對鴻海集團大裁員的傳聞，鴻海 2317(TW) 董事長郭台銘今日親口證實，並預期「景氣的問題比大家所想的還再壞上 3倍」，因此鴻海在全球工廠分公司都在 精簡人力。因為經濟情況確實很嚴峻，而企業的經營也有高有低，不可能永遠一帆風順，郭台銘以人體的「新 陳代謝」作比喻，表示企業裁員是「必然的淘汰換新」。

郭台銘表示，裁員並不代表企業沒有良心，也不是 企業沒有競爭力，因為在危急的時刻，企業若是不積極 因應，硬撐到最後反而需要政府紓困；因此建議外界應 以另一個角度來看待，並去思考究竟是裁員還是政府紓 困的代價比較高？

郭台銘指出，經濟情況確實很嚴峻，而且景氣比大 家所想的還要壞上 3倍，而企業的經營也有高有低，不 可能永遠一帆風順；而企業在因應景氣低潮時，本來就 會有各種調整的動作，必須要直指問題的中心，以人體 的「新陳代謝」作為比喻，裁員也是必然的淘汰換新。

此外，郭台銘還以日本企業楷模豐田汽車近期大幅 裁員為例，雖然豐田擁有最高的效率與技術，在營運上 也非常精實，但在面對大環境的衝擊時，仍必須以裁員 因應。

近期鴻海集團裁員消息不斷，繼日前子公司富士康 宣布匈牙利廠裁員1500人、中國廠「分流精簡」 3-4萬名大陸員工之後；昨日晚間更傳出，郭台銘召集各部門 主管，包括鴻海及集團旗下網通廠建漢 3062(TW) 都將 裁員10-15%，並減薪10%，根據內部員工表示，每個部 門主管近期內都要繳出裁員減薪名單。