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股價低買高賣的準則

一、前言
股市競爭比戰場還激烈,要買什麼股票?要賣什麼股票?必須要有一一致性、完備性且是決定性的公設(postulate)或公理(axiom)做為股市戰場的作戰準則 --- 低買高賣。

二、股價低買高賣的準則
股價低於內在價值時就堅決分批買入,以實現“低買”作戰準則;反過來,股價遠高於內在價值時,就應該分批賣出股票,以實現“高賣”作戰準則。(確定你持股的股價比(P/X)在本blog表頭分配圖的哪一區間,及其臨界點)

三、買什麼股票的作戰準則
當股價 / 內在價值處於收歛,其趨近於臨界值域下限時是最佳的買入時價區域,也就是:d(P/V) → 0,且d(d(P/V)) > 0 ;

四、賣什麼股票的作戰準則
當股價 / 內在價值處於發散,其趨近於臨界值域上限時是最佳的賣出時價區域,也就是:d(P/V) → 0,且d(d(P/V)) < 0 ;

五、實戰之實證與情報
此實證與情報等情資已於MICS-Stock Picker表裡全盤托出,細心的價值投資作戰戰士,請自行察閱。

本文更詳盡的解析,請搜尋下表資料裡的電子書:恐慌與機會。

你可以在最近的分析文章中及MICS-Stock Picker表中挑選到所需要價值投資的股票標的。

2008/9/27

Goddess Fortuna always gives you Skewness and Bias / 理性婉約、勿感性直接 / 股市行情總在充滿希望中毀滅掉,在充滿失望和毀滅中誕生

古希臘的立法者Solon曾論述:「看盡人世間形形色色、無數不幸之後,我們不能因為眼前的榮景、享樂而貪婪、狂妄自大,或者自利、讚美於稍縱即失的幸福快樂。世事難料,未來變化莫測。只有承蒙上蒼垂憐,從此能理得心安、幸福安詳以終的人,我們才能稱之為幸福快樂。」

股市環境與時俱變何嘗不是如Solon所論及的一樣。因此我理性婉約的認為:多變量時間系列的隨機函數(式)才是股市的最佳樣本途徑,其他的分析預測只是"執指為月"而已!

要以案例來說明、瞭解左表列中左右欄項目的被誤認及差異,證券投資市場是最好也是最有趣的樣本途徑,尤其以2007年秋天以來的股市走勢及其參與者的遭遇就是最好的說明樣本途徑,其要描述的母體也是一體適用的。

我相信證券金融市場中錯把運氣當做個人能力的表現的現象甚為普遍,也最為明顯。人類從事的各樣活動中,以證券投資市場產生的混淆、扭曲及積非成是最多,其結果也是最險惡的。例如,市場常常"錯知錯覺"的以為某類方法或策略是絕佳的、某位投資大師或分析師等等有獨特的功力。其實,他們過去的表現有99.9%可以歸因於運氣,而且只跟運氣有關。請一位賺了不少錢的投資人談他成功的原因,他會列舉各種深入且令人信服的理由,但這些理由常常都是來自於他左腦裡的誤認迷思和右腦的刻意編造。

我們確實"後知後覺"、"不知不覺",甚至是"錯知錯覺"很多事件中的隨機現象,而卻以右腦"執指為月"之決定性或確定性的情緒、感性直接的思維模式界定之。證券投資市場是最明顯具有這種特性的領域。令我感到遺憾的是:證券投資市場至目前仍然無能力處理市場中大部份為隨機性的問題,市場中可用資訊之質與量的成長總是不敵雜訊膨脹的質與量,所以一旦黑天鵝出現,大部份的投資人會週而復始地被炸毀。

表列出了隨機性左欄項目經常會被誤認為確定性的右欄項目。如果要找個理由說明表左右欄項目為什麼容易被產生混淆,原因應該出在左右腦的運作機制無法以批判性的的方式去思維,而是用過去線性裡簡單的直線比例來預測未來,而欠缺、忽略了當下自我覺醒、內省的機制,這是台灣具會計、財經等社會、人文科背景的人最容易被觀察到的側重右腦症候群,其把右腦對項目的直線比例的象徵或臆測結果當做事實真相,而"不知不覺"、甚至是"錯知錯覺"了事物波動性的隨機性之本質與外相。

蓋因我們的心智(mind)並沒有配備適當的硬體身體(body),故先天缺乏洞悉、處理隨機性問題的能力,這樣的先天弱點連專家也無法倖免,甚至大多只發生在專家的身上。所以,相反的,左右腦均衡後具有批判性思維的人,其在面對某些資訊時,會有智慧和勇氣的表示是為左欄的變數居多,並以"先天下之憂而憂,後天下之樂而樂"的心懷提出警訊。

切記 E(X) = P(X→ω(X))* X 的操作型定義與本質內涵,不要流於只注重P(X)或ω(X)或X。做一件事失敗的代價若過於沉重、難以承接(既成功的期望值太低,失敗的期望值太高),就算這件事成功的機率很高(既失敗的機率很低)也要以"理性婉約、勿感性直接"的智慧應對進退之。

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